金融危機 源自分配不公

並不盡同意施生的觀點，今次金融危機的苦主也不盡是資本家，當中有不少是中產或個人一生的積畜，也都是以努力換取點資本，但這編文卻帶出了另一個角道看問題的本源。

C觀點(施永青): 金融危機 源自分配不公

昨文指出：美國企業的報酬模式，會誘發管理人員為了推高短期利潤，而不惜要股東冒上長遠的風險。因為只有這樣，企業的股價才容易上升，他們手上的認股權證才有正差價可賺。然而，這只能視作出現金融危機的一種技術性原因，並非根源性的原因。真正導致金融危機的原因，是資本主義社會的不合理分配制度。

社會的財富要透過人們的努力才能創造出來，單純只有資本，自己不會增值的。但在資本主義社會裡，企業生產出來的財富只回報給投資者，而非實際參與工作的人。參與工作的人不是沒有報酬，但他們的工資主要與人力市場的供求掛鈎，而不是與公司的利潤掛鈎。企業在派息時只派給擁有股權的人，不會派給參與工作的人。

這種被資本主義社會視作天經地義的分配模式，令財富大量湧入少數股權擁有者手裡，大量參與工作的持份者卻無法分享；以至社會上資本積累的速度遠快過新生的需求。因為，有錢人即使大量揮霍，也只能花掉他們新增財富的一個小部分。他們本來已甚麼都有，沒有太多的東西再要去買；因此，他們的財富增加不會同步地為社會帶來新的需求。相反，社會的基層雖有很多東西想買，但因為企業生產出來的財富他們不可分享，他們有需要也沒錢買，以至社會上的有效需求不足。

由於資本積累快，新生需求慢，導致社會上積累起來的資本，沒法流入實體經濟去創造新的財富；因為實體經濟早已產能過剩，增加生產也沒法把產品賣出去。在這種情況下，金融系統就出現了異化，無法發揮它應有的功能──把多餘的資金引導去實體經濟，繼續增加生產以改善人類的生活。

手上的資本愈積愈多的人，找不到投資的機會，只好去投資炒賣。投資銀行於是應運而生，設計出不同的衍生工具，給資本擁有者對賭。而資本擁有者亦為了保住自己財富的購買力，不得不積極地進行財富管理，不斷地轉換自己財富的儲存模式。他們一時持有美元，一時又持有歐元；一時投資新興市場的股票，一時又把資金轉投衍生工具；他們有時會追求債券市場的穩定收入，有時又會去商品市場進行投機。結果金融市場變得愈來愈畸形，外滙交易大過全球貿易總額，商品交易大過社會的消耗。以至金融市場上的活動，不但無法支援實體經濟，反而扭曲實體經濟，甚至破壞實體經濟。

很多學者都說，今次美國的次按危機是由於信貸過度寬鬆所造成，但是為甚麼金融機構會胡亂借錢給沒有能力還錢的人呢？更根本的原因是社會上資金累積過多，並且缺乏好的投資渠道。要解決這個問題，只能透過改變生產成果的分配模式，令新生需求可以與資本積累同步增長；這樣，經濟才有持續增長的可能性。